乳制品开启回温模式 澳洲乳业资产布局加快

在中国市场乳制品需求增强、俄罗斯降低进口关税、及恒天然削减供应量的综合作用下，全球乳制品交易平台（GDT）第146次拍卖会上全球乳品总指标价格指数告别“十连降”，以14.8%的涨幅开启回温模式。

9月1日完成的第147次拍卖会上，拍卖价格比前次进一步上涨10.9%，平均价格涨至2226美元/公吨，全脂奶粉价格2078美元/公吨，上涨12.1%。

ACB News《澳华财经在线》报道，乳品价格持续改善促使行业信心回暖。两周前恒天然澳洲公司宣布要重新评估2015/16季牛奶采购价和预估闭市价。尽管面向澳洲奶农的预估牛奶采购价维持在5.60澳元/kg MS水平，公司常务董事斯威尔斯（Judith Swales）当时表示，供应过剩、需求疲弱仍是目前一道难题，全球乳业市场的动荡现状在某种程度上会对澳洲产生影响，“前景依然非常艰难”。

劫后余生 澳企信心坚定

及至本周，澳乳业巨头迈高和Bega Cheese在澳交所发布全年财报时，均对乳品市场和未来业务前景透露出积极情绪。

乳品价格急剧下跌给两大乳企带来不小冲击，迈高集团旗下信托MG Unit Trust（ASX：MGC）2015财年创收28.7亿澳元，降幅1.5%； 上报法定净利润2,120万澳元，略高于招股书中预期。

值得注意的是，迈高具有战略性重要意义的即食乳品Dairy Foods业务创收11.3亿澳元，年增幅29%。该分支主要销售鲜奶、UHT牛奶、黄油奶油产品，通过大型零售杂货连锁和食品服务分销商，供应全澳、中国和东南亚等市场。公告特别提到，新发布的德运（Devondale）品牌长效奶在中国市场大卖，目前跻身于前三大进口奶品牌。

迈高表示对乳业增长前景和基本面持有信心，相信过去一段时间的低价格环境正促使供应面调整，而澳元走低也将带来有利影响。上年，迈高牛奶采购量增长5.5%，达35.8亿升，占到全澳总供应的38%。迈高信托宣布末期分红9分，升幅12.5%。

截至6月30日的2015财年Bega Cheese（ASX:BGA）上报运营收入11亿澳元，增长4,300万澳元，增幅0.4%；正常化EBITDA盈利5,570万澳元，正常化净利润2,200万澳元，较上年有所下滑，符合此前设定的指导目标。受全球乳品价格下挫影响，国际销售收入锐减近3千万澳元，给盈利带来较大压力。

然而Bega对业务前景保持乐观，董事长Barry Irvin 表示，2015财年达到多个战略里程碑，包括优化奶源供应、Derrimut婴儿奶粉混装灌装厂投产，高附加值消费品和营养品业务平台保持强劲发展等。Bega宣布保持全年分红额不变，仍为8.5澳分。

中企着眼奶牛养殖

据澳乳业局（Dairy Australia）消息，中国天津光明梦得乳业有限公司（Tianjin Bright & MengDe Dairy）近日发起在澳首项投资，收购维州一处牧场，将在波特兰港附近建设小母牛养殖出口基地，直接控制面向国内的奶牛供应。该公司在中国拥有自己的检疫机构，计划来年上半年开始展开对华出口贸易，向中国养殖户供应小奶牛。

在中国国内牛奶价格大幅下跌刺激下，养殖户对小奶牛需求有所降低。澳统计局（ABS）数据显示，在2014-15财年间，澳洲奶牛总出口量较2013-14财年同期下滑20.6%至73,343头，这主要缘于对华出口量显著下滑——去年澳对华奶牛出口量减少超过16,000头。

宁波乳业集团（Ningbo Dairy Group）在吉普斯兰地区（Gippsland）设立独立奶牛舍和牛奶装瓶厂的申请未通过维州政府审议。按照早前计划，宁波乳业集团拟扩大旗下澳大利亚乳品生产商YoYou Dairy的奶牛养殖量至1,000头（日产奶量约为3万升），向中国出口新鲜牛奶。

乳业资产交易动作频频·电器商涉足奶牛养殖

9月2日，家具与家用电器零售连锁哈雷诺曼（Harvey Norman）通过澳交所公告确认，推进投资多元化，首次投资于奶牛和肉牛养殖行业，斥资3400万澳元收购澳最大奶牛场集团之一的Coomboona Holdings公司49.9%股权，包括股权对价2500万澳元及一笔900万澳元贷款。Coomboona在维北Goulburn谷 Coomboona区拥有大量地产和农场资产，同时运营奶牛育种和基因选种业务，以培育出霍斯坦乳牛闻名。

早在6月有媒体消息称，哈雷诺曼联合创始人兼大股东Gerry Harvey于去年底着手成立一家以哈雷诺曼为终属母公司的私营实体，买入Coomboona 公司权益，并拟继续加大投资。Harvey先生个人拥有澳最大纯种赛马销售公司和并投资于肉牛产业。

Gerry Harvey并非唯一买入乳业资产的亿万富豪。过去一年内澳首富莱茵哈特女士通过名下私人公司希望乳业（Hope Dairies）持续投资乳业，去年底曾宣布计划投资5亿澳元，面向中国市场生产和供应婴儿配方奶粉。

本周，澳乳品加工出口公司、Crothers 家族控股的Burra Foods聘请Moelis和澳新银行担任顾问启动战略审视，或考虑资产售出。Burra 总部位于维州，年出口鲜奶2亿升，另在国内出售2.3亿升，近年来利润率和盈利增长保持在两位数水平，年收入约2.3-2.4亿澳元，EBITDA盈利至少达2,500万澳元。业内人士表示，通常情况下此类资产交易价相当于10倍盈利，但成交价可能在12-15倍，即约合3.75亿澳元。Burra同时也在考虑合资机会或IPO。

澳洲出口基数（基数=100 于2000年1月）来源：Dairy Australia

需求增强 供应回落 乳品市场或回温

GDT拍卖会上乳品总指标价格指数连续上涨。据澳乳业局分析，中国消费者需求增强可能因素之一，而俄罗斯市场变化或对乳品价格反弹同样发挥重要作用。

近期俄政府宣布减免恒天然新西兰工厂对俄出口乳制品29%的关税。俄罗斯联邦服务和动植物检验检疫局宣称，奶油、乳清蛋白浓缩物和乳蛋白浓缩物、以及其它“实用性强、需求强劲、非本国产”的产品皆可在通过审批之后进入俄罗斯市场。

此外，有消息称恒天然计划在未来3个月内削减乳品供应量（预计将达56,000吨以上）。背后因素包括牛奶预期产量降低、转向高价值产品和GDT交易平台外销量增加等。

GDT交易会乳品价格反弹或为未来全球乳业大范围回温打下基础，然而澳乳业局告诫称，市场基本面仍将面临诸多挑战。此次价格变动集中在近期合约上，暗示许多竞拍方是为了弥补短期空缺。

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Tags：DairyAustralia乳业局乳业GDT收购恒天然

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